2026 IB Summer Analyst Superday: The Ultimate Technical Map

[!NOTE] 很多同学以为 Investment Banking 面试只会问 "Walk me through a DCF"，但在 2026 Cycle，Technical 面试的深度和广度都在全面升级。这是一份为 Superday 准备的硬核技术地图。

Superday 是投行面试的最后一轮，通常也是最难的一轮。在这轮面试中，你需要向 MD 和 VP 证明你不仅懂 Financial Modeling，还能像 Banker 一样思考。

Module 1: Accounting (The Foundation)

会计是金融的语言。如果你连三张表都解释不清楚，后面的 Valuation 就无从谈起。

Core Questions

Depreciation: 如果 Depreciation 增加 $10，会对三张表产生什么影响？(这是最经典的会计题，必须做到秒答)
Working Capital: 定义 Working Capital，并解释 Operating Working Capital 的变化如何影响 Free Cash Flow。
Deferred Revenue: 为什么 SaaS 公司的 Deferred Revenue 很高？它算作 Liability，但为什么我们在做 Valuation 时通常不把它视为 Debt？

[!TIP] Expert Insight: 面试官问会计问题，不仅是考记忆，更是考逻辑。回答时要遵循 IS -> CFS -> BS 的顺序，确保由始至终如果不平，要能迅速找出原因。

Module 2: Valuation (The Art)

Valuation 是 IB 的核心。你需要展示你对不同估值方法的理解，以及它们在实际场景中的适用性。

Key Methodologies

Discounted Cash Flow (DCF):
- 如何计算 WACC？Cost of Equity 怎么算？Beta 怎么定？
- Terminal Value 的两种计算方法 (Gordon Growth vs. Exit Multiple) 有什么区别？什么时候用哪种？
- Sensitivity Analysis 怎么做？(这是区分好候选人的关键)
Comparable Company Analysis (Comps):
- 如何挑选 Comparable Universe？(Industry, Geography, Financial Profile)
- 为什么 TMT 行业喜欢用 EV/Revenue，而传统行业喜欢用 EV/EBITDA？
- Precedent Transactions 为什么通常比 Trading Comps 的估值高？(Control Premium)

Module 3: M&A (The Transaction)

Mergers & Acquisitions 是投行最赚钱的业务之一。你需要理解并购背后的逻辑和数学。

M&A Math

Accretion/Dilution: 什么是 Accretive Deal？什么情况下全股票收购会导致 EPA 下降？
Synergies: Revenue Synergies vs. Cost Synergies。为什么 Cost Synergies 更容易被模型认可？
Goodwill: 收购中产生的 Goodwill 是怎么计算的？如果 Goodwill Impairment 了会发生什么？

总结：Behavioral Fit

除了 Technical，别忘了 Behavioral Questions。你需要准备好 "Why IB", "Why this firm", "Tell me about a deal you followed"。

[!IMPORTANT] Final Tip: Technical 只是入场券。真正让你拿到 Offer 的，是你表现出的 Resilience, Attention to Detail, 和 Client-Ready Presence。

2026 IB Summer Analyst Superday: The Ultimate Technical Map

[!NOTE] 很多同学以为 Investment Banking 面试只会问 "Walk me through a DCF"，但在 2026 Cycle，Technical 面试的深度和广度都在全面升级。这是一份为 Superday 准备的硬核技术地图。

Superday 是投行面试的最后一轮，通常也是最难的一轮。在这轮面试中，你需要向 MD 和 VP 证明你不仅懂 Financial Modeling，还能像 Banker 一样思考。

Module 1: Accounting (The Foundation)

会计是金融的语言。如果你连三张表都解释不清楚，后面的 Valuation 就无从谈起。

Core Questions

Depreciation: 如果 Depreciation 增加 $10，会对三张表产生什么影响？(这是最经典的会计题，必须做到秒答)

Working Capital: 定义 Working Capital，并解释 Operating Working Capital 的变化如何影响 Free Cash Flow。

Deferred Revenue: 为什么 SaaS 公司的 Deferred Revenue 很高？它算作 Liability，但为什么我们在做 Valuation 时通常不把它视为 Debt？

[!TIP] Expert Insight: 面试官问会计问题，不仅是考记忆，更是考逻辑。回答时要遵循 IS -> CFS -> BS 的顺序，确保由始至终如果不平，要能迅速找出原因。

Module 2: Valuation (The Art)

Valuation 是 IB 的核心。你需要展示你对不同估值方法的理解，以及它们在实际场景中的适用性。

Key Methodologies

Discounted Cash Flow (DCF):

如何计算 WACC？Cost of Equity 怎么算？Beta 怎么定？
Terminal Value 的两种计算方法 (Gordon Growth vs. Exit Multiple) 有什么区别？什么时候用哪种？
Sensitivity Analysis 怎么做？(这是区分好候选人的关键)

Comparable Company Analysis (Comps):

如何挑选 Comparable Universe？(Industry, Geography, Financial Profile)
为什么 TMT 行业喜欢用 EV/Revenue，而传统行业喜欢用 EV/EBITDA？
Precedent Transactions 为什么通常比 Trading Comps 的估值高？(Control Premium)

Module 3: M&A (The Transaction)

Mergers & Acquisitions 是投行最赚钱的业务之一。你需要理解并购背后的逻辑和数学。

M&A Math

Accretion/Dilution: 什么是 Accretive Deal？什么情况下全股票收购会导致 EPA 下降？

Synergies: Revenue Synergies vs. Cost Synergies。为什么 Cost Synergies 更容易被模型认可？

Goodwill: 收购中产生的 Goodwill 是怎么计算的？如果 Goodwill Impairment 了会发生什么？

总结：Behavioral Fit

除了 Technical，别忘了 Behavioral Questions。你需要准备好 "Why IB", "Why this firm", "Tell me about a deal you followed"。

[!IMPORTANT] Final Tip: Technical 只是入场券。真正让你拿到 Offer 的，是你表现出的 Resilience, Attention to Detail, 和 Client-Ready Presence。

2026 IB Summer Analyst Superday: The Ultimate Technical Map