Evercore IB Analyst Superday面试题和答案

Evercore的Superday，就是一场智力上的“饥饿游戏”。他们会把你扔进一个满是顶尖高手的竞技场，然后看谁能活到最后。这里的面试官，个个都是行业大牛，他们的问题，招招致命。如果你想挑战一下自己的智力极限，Evercore绝对是你的不二之选。

面试流程

我这次的Superday总共是4轮1对1，每轮30分钟，节奏非常快。其中3轮是纯technical轰炸，面试官拿着你的简历，从你做过的Project开始，深挖各种技术细节。另外1轮是Behavioral和technical的混合体，更像是聊天，但也会冷不丁地甩你一个技术题。面试官基本都是VP/MD级别，气场很强，能感觉到他们对candidate的期望非常高。

Behavioral Questions

1. Why Evercore?

这道题是每家必考，但也是你展示对公司热爱和理解的最好机会。千万别说些“elite boutique, great deal flow”这种谁都能说的套话。我的回答主要分了三个层次：

业务独特性: 我先是强调了Evercore在M&A advisory领域的顶尖地位，尤其是在处理一些大型复杂交易时的专业能力。我还专门提了一个他们最近做的deal（当然是匿名的），分析了一下这个deal的亮点，说明我不是在泛泛而谈。可以说：“I’m particularly drawn to Evercore’s leadership in complex, strategic M&A transactions. The Firm’s role in advising [Client] on its recent [transaction type] really highlights its ability to navigate challenging situations and deliver value for clients.” 公司模式: 接着，我重点讲了Evercore的“conflict-free”独立咨询模式。这一点是很多boutique firm引以为傲的，能让你显得很懂行。我说：“The independent and conflict-free advisory model deeply resonates with me. It ensures that client interests are always put first, which I believe is the foundation of a successful advisory business.” 文化和个人发展: 最后，落脚到个人发展。我提到了和在Evercore工作的校友聊过，他们都说公司文化非常合作，而且junior analyst从第一天起就能接触到deal的核心部分，成长速度极快。这表明你不仅对公司有研究，还为你未来的发展路径做了思考。

2. Walk me through your resume

这道题是你的个人故事时间，一定要讲得引人入胜。我依然遵循了“Past-Present-Future”的经典框架，但填充了更多细节：

Past: 我没有平铺直叙地罗列实习，而是选择了一个最相关的PE实习，把它包装成一个“英雄之旅”的故事。我讲了自己当时是如何面对一个完全不熟悉的行业，如何从零开始学习，最终独立完成了一个子行业的research report，并得到了老板的认可。重点是突出你的learning ability和problem-solving skills。 Present: 我把话题引向我现在为IB所做的准备。除了提到学校的课程，我还说自己每周都会follow一个特定的行业，并且会定期写一些简单的investment thesis，强迫自己去思考公司的商业模式和护城河。这会让面试官觉得你是一个有主动性的学习者。 Future: 最后自然地过渡到为什么你非IB不可，为什么Evercore是你的dream Company。这里可以再次强调你对公司文化和业务的认同。

Technical Questions

这部分是真的硬核，我当时被问到一个关于PIK interest在三张表上如何体现的题目，瞬间有点短路。所以大家准备的时候一定要把各种细节都覆盖到。

1. Walk me through a DCF.

这道题不能只像背书一样说步骤，要讲出每个步骤背后的“why”。

Step 1: 预测5-10年的Unlevered Free Cash Flow (UFCF)。要解释为什么是“unlevered”，因为我们要评估的是公司核心资产的内在价值，不受其资本结构的影响。 Step 2: 计算Terminal Value。可以说你会用Exit Multiple法，并且会用Gordon Growth法来做sanity check。对于Exit Multiple，要说清楚你会参考可比公司的当前交易multiple，而不是历史multiple。 Step 3: 用WACC把UFCF和Terminal Value折现到今天。这里可以稍微展开讲一下WACC的计算，比如Cost of Equity可以用CAPM模型，Beta需要unlever再relever。 Step 4: 加总得到Enterprise Value。 Step 5: 从EV到Equity Value。要记得减去Net Debt, Preferred Stock, 和Minority Interest这些项目。 Step 6: 最后用Equity Value除以Fully Diluted Shares Outstanding得到每股内在价值。

2. How does $10 of depreciation affect the three financial statements?

这道题是经典中的经典，但越是经典越要答得滴水不漏。

Income Statement: Depreciation是费用，所以Pre-tax income减少$10。假设税率是20%，那么Net Income就减少$8。 Cash Flow Statement: 开头是Net Income，所以先减$8。但Depreciation是非现金支出，所以在CFO部分要加回$10。所以最终Cash from Operations是增加了$2。 Balance Sheet: Assets这边，Cash增加了$2，但PP&E减少了$10，所以Assets总共减少了$8。Liabilities & Equity这边，Retained Earnings因为Net Income减少了$8。两边完美平衡。

3. Walk me through an LBO model.

讲LBO模型，重点是讲清楚杠杆是如何放大回报的，以及PE如何通过运营来提升公司价值。

Step 1: 建立交易假设，包括收购价格（通常用EBITDA multiple），以及融资结构（Debt和Equity的比例）。 Step 2: 建立Sources & Uses表，确保资金来源和用途的平衡。 Step 3: 预测三张表。核心是建立一个详细的debt schedule，模拟本金和利息的偿还过程，因为debt paydown是IRR的重要驱动力之一。 Step 4: 计算Exit Value，通常也是用EBITDA multiple，这里可以讨论一下multiple expansion的可能性。 Step 5: 最后计算PE firm的IRR和MoIC (Multiple of Invested Capital)。要能清晰地解释IRR的三个主要驱动因素：EBITDA growth, debt paydown, and multiple expansion。

Deal & Market Questions

1. Tell me about a recent M&A deal you’ve been following.

我当时聊的是Broadcom收购VMware的deal。我重点分析了这笔交易的strategic rationale（比如Broadcom想借此转型成为一家软件公司），以及它面临的巨大的反垄断审查压力。我还提到了这笔交易对整个半导体和软件行业格局的潜在影响。最后一定要有自己的观点，比如你认为这笔交易的风险在哪里，成功的关键是什么。

2. What’s your view on the current M&A market?

这题需要你对宏观环境有自己的理解。可以说：“Despite the high interest rate environment which increases the cost of financing, we are still seeing a lot of M&A activities, especially in sectors driven by long-term secular trends like AI, energy transition, and healthcare innovation. Also, with the huge amount of dry powder held by private equity firms, I expect PE-led buyouts and take-private deals to remain a significant driver of M&A volume in the coming year.”

总而言之，Evercore的面试是一场硬仗，但也是一个绝佳的学习机会。面试官都非常smart，和他们交流能让你对IB这个行业有更深的理解。希望这篇面经能给正在路上的你一点点帮助！

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